Depois de tanto sobe e desce no preço das criptomoedas é bem razoável qualquer investidor se perguntar: “está caro ou está barato? Devo entrar agora ou não?”

É possível estimar o preço justo do Bitcoin?

Sendo sincero, determinar o valor justo de algo é praticamente impossível. Vamos tomar como exemplo um dos métodos preferidos para avaliação de empresas, o chamado Fluxo de Caixa Descontado. Neste método é preciso estimar o lucro/prejuízo que a empresa terá durante toda a sua existência e trazer estes valores ao momento presente através de uma taxa de juros imaginária. Quanta certeza ele nos proporciona? Será que uma mesma pessoa calcularia o mesmo preço justo em momentos de otimismo ou pessimismo?

Para criptomoedas, encontrar um preço adequado é ainda mais complexo, dado que a indústria tem pouco mais de 10 anos e os ciclos de correção ou euforia são bastante intensos. De qualquer forma existem modelos que tentam fazer essa tarefa.

O modelo para calcular o preço justo do Bitcoin

Dentre eles, o mais badalado se chama Lei de Meltcalf, que arma que o valor de uma rede de comunicação é proporcional ao número de usuários ativos ao quadrado.

Este modelo ganhou uma certa notoriedade quando foi aplicado com sucesso para avaliar o preço do Facebook e Tencent (uma rede social chinesa) por um período de 10 anos.

Olhando o gráco abaixo, esta regra parece fazer sentido para a criptomoeda, anal, é possível ver uma certa tendência (linha vermelha) entre o valor total da rede do Bitcoin (vertical) em relação ao quadrado do número de endereços ativos (horizontal).

Também é possível notar uma boa acurácia deste método em retrospectiva (a linha verde é opreço estimado pelo modelo e a linha cinza, o valor real do Bitcoin).

No entanto, saber se algo está no preço justo HOJE não deve ser o único ponto a ser levado em consideração. Por exemplo, o modelo mostrava um valor adequado para o Bitcoin no pico de 2013, quando a criptomoeda era cotada por volta de US$ 100,00. Quem deixou de investir naquela época porque estava “caro”, perdeu uma valorização de 500 vezes.

Assim, qual seria o valor justo para o Bitcoin no futuro?

Se a proporcionalidade for mantida e assumindo-se um crescimento anual de entre 5 e 25% do número de usuários, o preço justo ficaria entre US$ 21,000 e quase US$ 120,000 em 2025.

Mas então é muito arriscado investir em Bitcoin neste momento?

Não necessariamente.

Além do problema inerente a todos os modelos, que supõem que o futuro será igual ao passado, novos desenvolvimentos no uso das criptomoedas começaram a ganhar volume recentemente e levaram a uma possível subestimativa no número atual de usuários:

  1. É possível travar uma moeda em um blockchain para utilizá-la em Por exemplo, existe mais de US$ 30 bilhões em Bitcoins sendo usados através da rede Ethereum. Logo, todos estes usuários ativos não entraram na conta.

 

  1. Novos desenvolvimentos da chamada Camada 2, fazem com que nem todas as transações sejam registradas no blockchain, também diminuindo o número de usuários.

Mesmo com estes problemas, a conclusão mais interessante da aplicação da Lei de Meltcalf é que, com um crescimento de 25% até 2025 (o que num primeiro momento parece ser muito), o número total de usuários ainda representará menos de 1% da população mundial e o preço justo deveria ser o dobro do atual.

Assim, mesmo que o crescimento não seja tão acelerado, ainda existe muito potencial de valorização com uma possível popularização do Bitcoin.

Os dados apresentados foram obtidos deste estudo.

 

Obs: Este artigo é uma réplica da Newsletter da HashInvest disponibilizada por e-mail e publicada aqui com alguns dias de defasagem. Quer receber a Newsletter na íntegra? Assine inserindo o seu e-mail abaixo:


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