Depois de tanto sobe e desce no preço das criptomoedas é bem razoável qualquer investidor se perguntar: “está caro ou está barato? Devo entrar agora ou não?”
É possível estimar o preço justo do Bitcoin?
Sendo sincero, determinar o valor justo de algo é praticamente impossível. Vamos tomar como exemplo um dos métodos preferidos para avaliação de empresas, o chamado Fluxo de Caixa Descontado. Neste método é preciso estimar o lucro/prejuízo que a empresa terá durante toda a sua existência e trazer estes valores ao momento presente através de uma taxa de juros imaginária. Quanta certeza ele nos proporciona? Será que uma mesma pessoa calcularia o mesmo preço justo em momentos de otimismo ou pessimismo?
Para criptomoedas, encontrar um preço adequado é ainda mais complexo, dado que a indústria tem pouco mais de 10 anos e os ciclos de correção ou euforia são bastante intensos. De qualquer forma existem modelos que tentam fazer essa tarefa.
O modelo para calcular o preço justo do Bitcoin
Dentre eles, o mais badalado se chama Lei de Meltcalf, que afirma que o valor de uma rede de comunicação é proporcional ao número de usuários ativos ao quadrado.
Este modelo ganhou uma certa notoriedade quando foi aplicado com sucesso para avaliar o preço do Facebook e Tencent (uma rede social chinesa) por um período de 10 anos.
Olhando o gráfico abaixo, esta regra parece fazer sentido para a criptomoeda, afinal, é possível ver uma certa tendência (linha vermelha) entre o valor total da rede do Bitcoin (vertical) em relação ao quadrado do número de endereços ativos (horizontal).
Também é possível notar uma boa acurácia deste método em retrospectiva (a linha verde é opreço estimado pelo modelo e a linha cinza, o valor real do Bitcoin).
No entanto, saber se algo está no preço justo HOJE não deve ser o único ponto a ser levado em consideração. Por exemplo, o modelo mostrava um valor adequado para o Bitcoin no pico de 2013, quando a criptomoeda era cotada por volta de US$ 100,00. Quem deixou de investir naquela época porque estava “caro”, perdeu uma valorização de 500 vezes.
Assim, qual seria o valor justo para o Bitcoin no futuro?
Se a proporcionalidade for mantida e assumindo-se um crescimento anual de entre 5 e 25% do número de usuários, o preço justo ficaria entre US$ 21,000 e quase US$ 120,000 em 2025.
Mas então é muito arriscado investir em Bitcoin neste momento?
Não necessariamente.
Além do problema inerente a todos os modelos, que supõem que o futuro será igual ao passado, novos desenvolvimentos no uso das criptomoedas começaram a ganhar volume recentemente e levaram a uma possível subestimativa no número atual de usuários:
- É possível travar uma moeda em um blockchain para utilizá-la em Por exemplo, existe mais de US$ 30 bilhões em Bitcoins sendo usados através da rede Ethereum. Logo, todos estes usuários ativos não entraram na conta.
- Novos desenvolvimentos da chamada Camada 2, fazem com que nem todas as transações sejam registradas no blockchain, também diminuindo o número de usuários.
Mesmo com estes problemas, a conclusão mais interessante da aplicação da Lei de Meltcalf é que, com um crescimento de 25% até 2025 (o que num primeiro momento parece ser muito), o número total de usuários ainda representará menos de 1% da população mundial e o preço justo deveria ser o dobro do atual.
Assim, mesmo que o crescimento não seja tão acelerado, ainda existe muito potencial de valorização com uma possível popularização do Bitcoin.
Os dados apresentados foram obtidos deste estudo.
