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Momento de grande cautela para os investidores

Postado em 16/11/2022

Nome do Autor luis

Começando pela única frase que você realmente precisa capturar sobre toda a lorota que vou escrever, tenha em mente isso e tão somente isso, o resto é groselha…

– Investir não é sobre fazer previsões, é sobre entender probabilidades!

Dito isso é importante dizer que em poucas ocasiões nas últimas décadas as probabilidades estiveram tão em aberto, dificultando muito a vida dos investidores.

Por exemplo… Lá em 2016, a probabilidade do Impeachment de Dilma ocorrer era superior a 90% e a probabilidade de um governo Temer mais bem sucedido que o de Dilma era também superior aos 90% (aliás, dificílimo fazer um governo mais incompetente que o de Dilma, mas enfim…).

Isso desenhava um cenário quase que óbvio para se alocar em boas ações de boas empresas no Brasil e sugeria que quem comprasse títulos pré-fixados com gordas taxas de juros iria ganhar um bom dinheiro com a queda dos mesmos.

Nesse cenário você tinha que uma chance desproporcional de prosperar em seus retornos apostando na alternativa de maior probabilidade, bastando desenhar seguros para situações extremas de baixa probabilidade.

Lembre-se que apenas amadores, malucos e fanáticos dão All-in e não se preparam para os cenários de baixa probabilidade. É extremamente importante ter algumas apostas no cenário pouco provável para que, em caso de materialização dele, você não quebre e saia fora do jogo.

E esse cara, além de irresponsável, gera um problema… O palco que ele ganha e seu falatório faz parecer que All-In no “óbvio” é o certo a ser feito. A questão é que o cemitério dos investidores tem 1000 malucos desses que erraram para 1 sobrevivente falastrão.

Sobreviver é objetivo, se lucrar no meio do caminho, ótimo, muito melhor.

Essa é a lógica, repetitivo, mas importante, se aloque para ganhar muito no cenário de maior probabilidade e se proteja para não morrer caso se materialize o cenário de baixa probabilidade.

Voltando para 2022, lhes pergunto, como estão as probabilidades?

– Quem vai levar a eleição aqui no bananal?

– O que vai acontecer no inverno Europeu?

– China vai invadir Taiwan?

– Putin vai explodir uma bomba atômica?

– O FED vai subir os juros até começar a quebradeira ou para antes?

– A inflação mundial vai ceder?

Temos um belo de um abacaxi para descascar. Como atribuir as probabilidades aos eventos que vão ditar os rumos das bolsas e dos títulos públicos nos próximos anos?

Vejamos o exemplo da questão da inflação…

De 2008 para cá o aumento da inflação era bola 8 na caçapa do meio. Em 2020 ao ver a impressora comer solta com a desculpa do COVID com “estímulo” de tudo que era lado, a probabilidade era de quase 100% de termos grande inflação em 2022 nas economias desenvolvidas e quem apostou nisso se deu bem.

E agora? Que a tentativa é de, ao menos na retórica, segurar o rojão… Ninguém sabe dizer se vai dar certo, é como navegar sem instrumentos.

A questão da eleição. É possível afirmar com categoria quem vai ganhar e quais serão as consequências? O mercado que estava ao lado de Lula derrubou dólar e subiu bolsa após um primeiro turno favorável a Bolsonaro. O fato é quem ninguém sabe ao certo qual o tamanho da bucha que temos pela frente.

Como construir um portfólio em meio a esse caos de probabilidades próximas a 50% em quase todos os fronts?

É hora de ser conservador porque a chance de errar é demasiadamente alta.

Pessoalmente, acredito que independente do tamanho dos problemas vindouros o Dólar americano será uma das últimas moedas a morrer ou sofrer, logo, acredito em uma boa exposição ao USD.

Acredito que a probabilidade é relativamente alta de que protocolos de moedas criptográficas encontrarem aplicações sólidas nos próximos anos. Ter ao menos um pouco de HASH5 para se expor aos protocolos que estão prosperando poderá capturar um novo momento, nem que, de novo, seja febre passageira, como foram as ICOs de 2017 ou as NFTs e DeFis e 2021, mas vai te permitir ganhar um bom dinheiro e aumentar patrimônio.

O momento aliás é extremamente propício, estamos há praticamente 12 meses de Bear Market e quem quer multiplicar patrimônio deve comprar na baixa, e sim, estamos numa baixa histórica.

Uma probabilidade próxima a de 100% é que o Bitcoin irá prosperar no longo prazo. Suas características de escassez e incensurabilidade estão com raízes cada vez mais profundas. Tenha bastante Bitcoin para um futuro tranquilo e livre de insônia, independente de Lula, Bolsonaro, Boulos, Bidens e Putins da vida…

Sugiro fortemente não ter grandes exposições ao Real. Ao passo que têm uma turma defendendo um novo superciclo de comodities, a realidade é que nosso governo federal está implementando práticas muito similares ao que vimos na Argentina, com boas chances de acelerar esse processo em caso de troca de governo. É rumar ao precipício de bicicleta ou a bordo de um F1, mas o destino local é relativamente evidente e é o mesmo considerando as duas opções.

No atual cenário local e global, o meu objetivo atual está focado mais em preservação e proteção do que em multiplicação. Não é hora de bancar o herói. É hora de deixar os navios na baía aguardando a maré, que fatalmente irá mudar, permitindo alocações vencedoras.

Boa sorte marujos!

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Memecoins: a piada que chegou à presidência

Com a posse de Donald Trump como presidente dos Estados Unidos, há uma grande expectativa de políticas mais favoráveis do governo americano em relação às criptomoedas (escrevo esse texto antes da posse). No entanto, a única certeza que temos até o momento é o lançamento das meme coins, TRUMP e MELANIA, pelos respetivos homenageados (presidente e primeira-dama). Juntas, essas duas meme coins já chegaram a valer mais de USD 14 bilhões.

Uma meme coin é uma criptomoeda baseada em memes ou piadas da internet. Geralmente, elas são criadas como uma forma de humor ou sátira, mas algumas acabam ganhando valor significativo impulsionadas principalmente pela comunidade e pelo hype nas redes sociais. Outras celebridades como Elon Musk, Caitlyn Jenner, Iggy Azalea também resolveram lucrar dessa forma.

Além da possibilidade de ganhos significativos, hoje é muito fácil do ponto de vista técnico criar uma moeda digital. Inclusive, já existem sites como Pump.fun e Token Tool, que tornam esse processo simples como preencher um formulário online. Contudo, se o processo de criação é rápido, paga-se para que uma nova moeda seja listada por sites e exchanges. O lançamento “sério” de uma moeda custa entre USD 5.000 e USD 50.000.

Por ser tão fácil e o investimento baixo, segundo agregadores, todos os dias entre 40.000 e 50.000 novos tokens de criptomoedas são criados. Durante períodos de hype, esse número pode chegar a 100.000. No entanto, muitas dessas iniciativas têm poucas horas de vida.

Obviamente que nem tudo são flores, especialmente para projetos que não tem o homem mais poderoso do mundo e nem o mais rico como garotos propaganda. Ainda segundo a plataforma DREX, a maioria dos projetos de meme coin (89%) tem um valor de mercado entre 0 e $USD 1,000. Apenas 5% das meme coins tinham um valor de mercado acima de $10 milhões em março de 2024.

Além disso, a volatilidade dos preços das meme coins é um dos aspectos mais marcantes desse segmento. Essas moedas podem experimentar oscilações extremas de valor em curtos períodos. Eventos como tweets de celebridades e notícias de parcerias podem causar aumentos repentinos nos preços. Da mesma forma, quedas igualmente rápidas acontecem quando o interesse diminui ou surgem preocupações sobre a sustentabilidade dos projetos.

Por exemplo, o preço do Dogecoin ($DOGE) viu um aumento meteórico após uma série de tweets de Elon Musk, apenas para experimentar quedas substanciais quando o entusiasmo inicial esfriou. O que parece estar acontecendo com as moedas TRUMP e MELANIA.

Por isso, a não ser que você compre uma meme coin por brincadeira ou piada, é muito difícil que acerte o momento certo de entrar nesse “investimento”. Você terá que acertar qual, dentre os milhares de projetos, será colocado em destaque por uma celebridade de alcance global.

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2025 já está voando

Parece que foi ontem que o ano de 2024 terminou. 2025 era esperado com muitas expectativas…

E não decepcionou… 2025 começou bastante animado e já vamos completando o primeiro mês do ano. 1/12 do ano já se foi…

Em janeiro todos os olhos do mundo econômico se voltaram ao tio Sam. Donald Trump assumiu a cadeira mais importante da maior potência econômica e militar do planeta num estilo bem caricato e pistola. Assinou pilhas de decretos de todos os tipos, assuntos e gostos… se pautou no auge da arrogância já conhecida e nada diferente daqueles que o elegeram esperava. Não vou me atrever a analisar seus decretos, veracidades, pontos positivos e nem negativos. Vou me ater ao fato do Bitcoin e demais ativos virtuais terem passado em branco no dia 1 do novo mandato de Donald Trump na presidência dos Estados Unidos.

Entretanto, movimentos de substituição na presidência da SEC (equivalente à CVM nos EUA) e a criação de uma comissão para o desenvolvimento de uma regulação pró-Bitcoin e cia foi suficiente para alavancar as cotações para novos ATH. Já na semana seguinte uma startup chinesa, DataSeek, chacoalhou o mercadoi de ações norte-americano. Em especial a Nvidia e outras bigtechs derreteram. Nenhuma relação direta com o Bitcoin, mas o efeito colateral dos mercados como um todo derrubaram o Bitcoin para baixo dos 100 mil dólares outra vez. Para a tristeza dos haters, rapidamente o Bitcoin se recuperou e voltou a ser transacionado acima dos 100 mil dólares.

Toda essa novela se passou em menos de 30 dias e certamente teremos muito mais nos próximos 11 meses. Essa emoção toda certamente será convertida em volatilidade e na média as expectativas são animadoras. Importante salientar que todos esse movimentos e ruídos são apenas catalizadores de preço de curto a médio prazo. Quando pensamos no protocolo matemático, esses ruídos têm interferência zero no Bitcoin. Preços subindo ou preços caindo o Bitcoin seguirá com sua escassez e sua descentralização. Os fundamentos que levam ao real valor do Bitcoin são justamente a sua escassez e sua descentralização.

Descentralização confere segurança e soberania ao indivíduo enquanto a escassez por protocolo matemático (descentralizado) reverte parte de seu valor em preço. Quanto maior for a demanda por algo escasso maior será seu preço. Quanto maior for o preço de um ativo seguro pelo qual cada indivíduo tem a soberania sobre ele tem um valor incalculável nos dias atuais. Justamente essa frase “nos dias atuais” que faz a procura por Bitcoin aumentar gradativamente retroalimentando esse círculo virtuoso.

No início era coisa de nerd, hoje já superamos o ciclo dos indivíduos e estamos ganhando velocidade no ciclo dos institucionais e talvez entrando simultaneamente no ciclo dos países. E nisso o catalizador que comentei lá no início ganha relevância pois pode acelerar a adoção de empresas e países para constituírem suas reservas em Bitcoin. Enquanto ruídos pontuais como “DataSeek” em nada interferem nesse processo de adoção ou no protocolo do Bitcoin, ou seja, zero influência nos fundamentos.

Enquanto governos e países forem controladores, intervencionistas e gastadores a tendência é de valorização do Bitcoin em relação às moedas fiduciárias (reais, dólares e etc…). Elimine os ruídos e foque nos fundamentos e seja feliz! Que venha o futuro.

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O cenário mais provável para o Brasil

Abrimos a segunda metade do atual governo com perspectivas excelentes para quem vive no padrão Bitcoin e perspectivas não tão excelente para quem vive no padrão de Real brasileiro.

Se no dia 7 de janeiro o governo faz propaganda que o déficit primário (leia a newsletter 149 sobre esse tema onde explico que déficit primário em si já é um número mentiroso e pouco útil) de “apenas” 0,1% do PIB, no dia 27 o pesquisador do Insper, Marcos Mendes detalha que ele na verdade foi 9 (NOVE) vezes maior que o divulgado (basta uma breve pesquisa no Google para você ler inúmeras reportagens sobre o tema).

Mas não é só Haddad que está maquiando dados, o IBGE capitaneado pelo autodenominado “comunista” Márcio Pochmann tem sido alvo de um motim, em que altos diretores da instituição protestam e reclamam pela falta de autonomia e uso político da instituição, se dividindo entre carta de repúdio e chegando ao extremo do pedido de exoneração.

O IBGE jura que a inflação de 2024 fechou abaixo de 5%. Nessa altura do campeonato, imagino que você já tenha verificado perante a sua realidade que a inflação real é algo entre 3 a 4 vezes isso.

O mesmo IBGE divulga desemprego nas mínimas, porém esquece de combinar com os russos, que divulgam gastos com seguro-desemprego nas máximas e crescentes.

Junte a esse caldeirão a recente pesquisa de popularidade do governo, no dia 27 de janeiro, em que pela primeira vez o governo é mais mal avaliado do que bem avaliado e apertem os cintos.

Popularidade em baixa encarece a barganha com nosso congresso corrupto, torna os favores dos deputados mais caros e favorece a gastança com viés populista para tentar reverter as questões.

Não se iluda com o refresco proporcionado pelo USD caindo de 6.20 para 5.80, ele tem nome e sobrenome. O nome chama Donald Trump, onde o refresco do USD acontece em meio a acomodação da chegada do novo governo americano e o sobrenome é recesso parlamentar, dando uma trégua ao noticiário fiscal por assim dizer.

Nossa perspectiva local é ruim, muito ruim… Terrível para ser sincero.

Recapitulando, temos na equação um governo corrupto negociando junto a um congresso corrupto, um ministro da fazenda inapto e incapaz, um instituto de estatística corrupto e mentiroso em um cenário pré-eleitoral com a popularidade de um presidente decrescente junto com um tesouro nacional sem ter de onde tirar dinheiro.

Você não precisa ser gênio para avaliar que a situação não é das melhores.

A recente crise do PIX mostrou que o governo não tem mais folego político, forças políticas e apoio popular para aumentar me criar mais impostos, o que perante ao mercado aliviaria a situação dando um espaço teatral aos infindáveis gastos.

Descartando o aumento e criação de impostos no passo necessário para atender ao apetite do feudo por mais dinheiro, restam duas alternativas sobre a mesa.

A alternativa 1 é austeridade, a redução do estado, como por exemplo um grande e significativo corte de privilégios de castas como a do judiciário e dos militares, e uma grande otimização da máquina pública e seus recursos, uma redução de impostos para quem produz e a redução de incentivos ao nada fazer proporcionada através de dinheiro grátis.

A alternativa 2 é imprimir dinheiro, aumentar as regalias dos senhores feudais do alto funcionalismo e expandir o UBI (Universal Basic Income – o auxílio Brasil por exemplo) e assim garantir base de apoio e consequentes votos para 2026.

Explorando um pouco mais a alterativa 2, já são mais de 56 milhões de brasileiros atendidos pelos programas sociais, dos quais são estimados que 42 milhões são eleitores. Some esse número aos 12 milhões de funcionários públicos Federais e a base de eleitores para perpetuar o atual governo parte de 54 milhões de votos, independente do caos.

Lembre-se que a classe média é uma câmara de eco, em que ela prega e protesta com ela mesma. Ela é numericamente inferior, não tem voz perante os senhores feudais. Na prática, além de cômodo, o grande incentivo do governo é arroxar e tirar dinheiro da classe média para expandir regalias do feudo e distribuir dinheiro grátis via UBI. Perde-se um voto em detrimento ao ganho de vários.

A alternativa 1 nos tiraria lentamente do buraco.

A alternativa 2 caminha pelos trilhos da Argentina de Cristina e Alberto Fernandez.

Se você acredita que o governo brasileiro irá optar pela alternativa 1, Tesouro Direto e ações na B3 fazem perfeito sentido.

Se você tende a acreditar que a alternativa 2 é mais provável, a janela para que você tenha Bitcoin está ficando estreita. Nesse cenário, Bitcoin a 20 mil, 40 mil ou 200 mil dólares fará pouca diferença quando comparada a destruição potencial de patrimônio que se desenha até as próximas eleições.

O cenário mais provável para o Brasil, você decide!

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