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Alguém me explica a queda do Bitcoin, por favor?

Postado em 07/12/2018

Nome do Autor luis

Mike Tyson, conhecido de todos que tem mais de 30, foi uma lenda do Boxe e também um grande frasista, entre as pérolas do pugilista está a célebre frase “Todo mundo tem um plano até levar um soco na cara” e assim foi com o mercado de Criptomoedas nessa semana.

Quando a coisa parecia que ia engatar um ritmo de crescimento, vem o tal soco na cara… E pois é, não é falta de aviso. Estamos usando esse espaço há meses para dizer que estamos no mercado do Urso, que a expectativa até o final do ano é ruim e que o inverno é longo e tedioso.

Mas você não disse que estávamos no fundo do poço? Disse sim. Quando falei essa bobagem, o índice HASH5 estava em 56.700 pontos e minha margem de erro foi de 15%, ou seja, em tese meu intervalo vai de 48 a 67 mil pontos e, até ontem, me elevaria à categoria de oráculo… Brincadeiras a parte, a verdade é que parece que ainda há espaço para mais quedas.

A queda iniciada na quarta-feira ainda é incompreendida. Nem os profetas do passado ousaram sair dos ralos com suas explicações mirabolantes e nos resta tentar especular sobre eventuais causas e tentar estruturar alguns pensamentos (não tenho a pretensão de estar certo). Se alguém souber de fato o porquê da queda, por favor me conta!

SEC acabando em definitivo com a farra das ICOs

A primeira que pode fazer algum sentido foi que a SEC (equivalente a nossa CVM nos EUA) endureceu muito essa semana contra as ICOs (Initial Coin Offerings). Dois projetos foram considerados emissão irregular de valores mobiliários, as empresas foram multadas e o precedente para que investidores lesados abram processos para reaver seus investimentos foi aberto.

Os projetos Airfox e Paragon foram multados em 250 mil dólares cada e foi aberto o prazo para que a emissão de valores mobiliários seja regularizada de acordo com as regras vigentes na SEC. A porta foi aberta para processos em massa de investidores que se sentiram lesados pelas ICOs irregulares pedirem reembolso.

Até aí nada demais, a questão maior é que o relatório utilizado para justificar as punições indica que 95% das ICOs serão penalizadas da mesma forma se os mesmos critérios forem adotados. Em resumo, a festa da ICO acabou.

O copo meio vazio vê o pânico instalado e uma corrida para que os emissores de ICO liquidem todas as suas posições restantes em Criptomoeda e façam dólares o mais rápido possível, pressionando o mercado para baixo antes que a SEC chegue com suas cartinhas para centenas de ICOs ainda impunes. O copo meio cheio vê o regulador moralizando a coisa e pavimentando o caminho para que as ICOs sejam realizadas de modo regulado e visando a proteção do investidor.

Bitcoin Cash HashWars

O segundo fator que pode ter mexido com os preços do mercado foi a chamada HashWars.

O Bitcoin Cash, até então quarta maior moeda do mercado foi resultado de uma dissidência do Bitcoin. E a dissidência entrou em guerra civil e o Bitcoin Cash não existe mais, foi partido ao meio nos chamados Bitcoin Cash ABC (BCHABC) e Bitcoin Cash SV (BCHSV). Quem tinha BCH hoje tem a mesma quantidade de BCHABC e BCHSV.

Não é possível dizer se uma moeda destruirá a outra ou se elas poderão conviver separadamente. Em tese o código do BCHSV está pronto para, deliberadamente, atacar a rede do BCHABC que, supostamente, criou uma defesa para isso. Uma confusão desgraçada que é até difícil de explicar. Enfim, o fato é que o poder de mineração é um dos fatores que vai determinar quem será o vencedor dessa guerra e é aí que entra a pressão nos preços.

Cada lado mobilizou o seu exército de mineradores. A mineração de Bitcoin Cash (seja ABC ou seja SV) é extremamente deficitária. Para financiar a guerra muito provavelmente os mineradores estejam vendendo Bitcoin (BTC) tradicional para assim serem capazes de pagar suas contas de energia. Ninguém sabe os termos e as promessas que cada lado fez aos mineradores, mas o fato é que a energia não se paga sozinha.

Depósitos e saques em ambas as redes estão suspensas e algumas exchanges estão listando as moedas para negociação dentro de suas plataformas. Existe uma grande curiosidade do mercado em saber o que vai acontecer quando o fluxo de moedas for finalmente liberado.

Vai explodir para cima, ambas vão a zero, teremos um ganhador e um perdedor? Absolutamente ninguém sabe, ninguém.

Pânico

Além dos dois fatores explicáveis (e que repito, são palpites e não são as justificativas finais) têm sempre os fatores do emocional do investidor. Esse é um fato certeiro que não cabe discussão.

A famosa saída de emergência do cinema quando alguém grita fogo na sessão lotada…
Todos querem sair de qualquer jeito, de qualquer forma e a qualquer preço. Uma queda de mais de 10% em 30 minutos catalisa esse efeito e muita gente entra em desespero para sair do mercado.

As vezes não fazer absolutamente nada é o melhor a ser feito.

Nós estaremos onde sempre estivemos e não vamos a lugar algum. Investimento em Criptomoeda é uma maratona e os próximos anos serão muito interessantes.

Na nossa visão de longo prazo absolutamente nada muda. A gente te vende a narrativa que duas coisas justificam seu investimento em Criptomoedas: uma grande crise pode estar sendo cozinhada nos mercados “tradicionais” e a famosa bolha das Criptomoedas, assim como já ocorreu 3 vezes, vai inflar de novo e em ambos os casos, é bom estar dentro do mercado de Criptomoedas.

Não invista mais do que você toleraria perder, mas também não deixe todos os ovos dentro do mesmo cesto, e como já disse algumas vezes, vou repetir, 2030 é logo ali.

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Memecoins: a piada que chegou à presidência

Com a posse de Donald Trump como presidente dos Estados Unidos, há uma grande expectativa de políticas mais favoráveis do governo americano em relação às criptomoedas (escrevo esse texto antes da posse). No entanto, a única certeza que temos até o momento é o lançamento das meme coins, TRUMP e MELANIA, pelos respetivos homenageados (presidente e primeira-dama). Juntas, essas duas meme coins já chegaram a valer mais de USD 14 bilhões.

Uma meme coin é uma criptomoeda baseada em memes ou piadas da internet. Geralmente, elas são criadas como uma forma de humor ou sátira, mas algumas acabam ganhando valor significativo impulsionadas principalmente pela comunidade e pelo hype nas redes sociais. Outras celebridades como Elon Musk, Caitlyn Jenner, Iggy Azalea também resolveram lucrar dessa forma.

Além da possibilidade de ganhos significativos, hoje é muito fácil do ponto de vista técnico criar uma moeda digital. Inclusive, já existem sites como Pump.fun e Token Tool, que tornam esse processo simples como preencher um formulário online. Contudo, se o processo de criação é rápido, paga-se para que uma nova moeda seja listada por sites e exchanges. O lançamento “sério” de uma moeda custa entre USD 5.000 e USD 50.000.

Por ser tão fácil e o investimento baixo, segundo agregadores, todos os dias entre 40.000 e 50.000 novos tokens de criptomoedas são criados. Durante períodos de hype, esse número pode chegar a 100.000. No entanto, muitas dessas iniciativas têm poucas horas de vida.

Obviamente que nem tudo são flores, especialmente para projetos que não tem o homem mais poderoso do mundo e nem o mais rico como garotos propaganda. Ainda segundo a plataforma DREX, a maioria dos projetos de meme coin (89%) tem um valor de mercado entre 0 e $USD 1,000. Apenas 5% das meme coins tinham um valor de mercado acima de $10 milhões em março de 2024.

Além disso, a volatilidade dos preços das meme coins é um dos aspectos mais marcantes desse segmento. Essas moedas podem experimentar oscilações extremas de valor em curtos períodos. Eventos como tweets de celebridades e notícias de parcerias podem causar aumentos repentinos nos preços. Da mesma forma, quedas igualmente rápidas acontecem quando o interesse diminui ou surgem preocupações sobre a sustentabilidade dos projetos.

Por exemplo, o preço do Dogecoin ($DOGE) viu um aumento meteórico após uma série de tweets de Elon Musk, apenas para experimentar quedas substanciais quando o entusiasmo inicial esfriou. O que parece estar acontecendo com as moedas TRUMP e MELANIA.

Por isso, a não ser que você compre uma meme coin por brincadeira ou piada, é muito difícil que acerte o momento certo de entrar nesse “investimento”. Você terá que acertar qual, dentre os milhares de projetos, será colocado em destaque por uma celebridade de alcance global.

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2025 já está voando

Parece que foi ontem que o ano de 2024 terminou. 2025 era esperado com muitas expectativas…

E não decepcionou… 2025 começou bastante animado e já vamos completando o primeiro mês do ano. 1/12 do ano já se foi…

Em janeiro todos os olhos do mundo econômico se voltaram ao tio Sam. Donald Trump assumiu a cadeira mais importante da maior potência econômica e militar do planeta num estilo bem caricato e pistola. Assinou pilhas de decretos de todos os tipos, assuntos e gostos… se pautou no auge da arrogância já conhecida e nada diferente daqueles que o elegeram esperava. Não vou me atrever a analisar seus decretos, veracidades, pontos positivos e nem negativos. Vou me ater ao fato do Bitcoin e demais ativos virtuais terem passado em branco no dia 1 do novo mandato de Donald Trump na presidência dos Estados Unidos.

Entretanto, movimentos de substituição na presidência da SEC (equivalente à CVM nos EUA) e a criação de uma comissão para o desenvolvimento de uma regulação pró-Bitcoin e cia foi suficiente para alavancar as cotações para novos ATH. Já na semana seguinte uma startup chinesa, DataSeek, chacoalhou o mercadoi de ações norte-americano. Em especial a Nvidia e outras bigtechs derreteram. Nenhuma relação direta com o Bitcoin, mas o efeito colateral dos mercados como um todo derrubaram o Bitcoin para baixo dos 100 mil dólares outra vez. Para a tristeza dos haters, rapidamente o Bitcoin se recuperou e voltou a ser transacionado acima dos 100 mil dólares.

Toda essa novela se passou em menos de 30 dias e certamente teremos muito mais nos próximos 11 meses. Essa emoção toda certamente será convertida em volatilidade e na média as expectativas são animadoras. Importante salientar que todos esse movimentos e ruídos são apenas catalizadores de preço de curto a médio prazo. Quando pensamos no protocolo matemático, esses ruídos têm interferência zero no Bitcoin. Preços subindo ou preços caindo o Bitcoin seguirá com sua escassez e sua descentralização. Os fundamentos que levam ao real valor do Bitcoin são justamente a sua escassez e sua descentralização.

Descentralização confere segurança e soberania ao indivíduo enquanto a escassez por protocolo matemático (descentralizado) reverte parte de seu valor em preço. Quanto maior for a demanda por algo escasso maior será seu preço. Quanto maior for o preço de um ativo seguro pelo qual cada indivíduo tem a soberania sobre ele tem um valor incalculável nos dias atuais. Justamente essa frase “nos dias atuais” que faz a procura por Bitcoin aumentar gradativamente retroalimentando esse círculo virtuoso.

No início era coisa de nerd, hoje já superamos o ciclo dos indivíduos e estamos ganhando velocidade no ciclo dos institucionais e talvez entrando simultaneamente no ciclo dos países. E nisso o catalizador que comentei lá no início ganha relevância pois pode acelerar a adoção de empresas e países para constituírem suas reservas em Bitcoin. Enquanto ruídos pontuais como “DataSeek” em nada interferem nesse processo de adoção ou no protocolo do Bitcoin, ou seja, zero influência nos fundamentos.

Enquanto governos e países forem controladores, intervencionistas e gastadores a tendência é de valorização do Bitcoin em relação às moedas fiduciárias (reais, dólares e etc…). Elimine os ruídos e foque nos fundamentos e seja feliz! Que venha o futuro.

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O cenário mais provável para o Brasil

Abrimos a segunda metade do atual governo com perspectivas excelentes para quem vive no padrão Bitcoin e perspectivas não tão excelente para quem vive no padrão de Real brasileiro.

Se no dia 7 de janeiro o governo faz propaganda que o déficit primário (leia a newsletter 149 sobre esse tema onde explico que déficit primário em si já é um número mentiroso e pouco útil) de “apenas” 0,1% do PIB, no dia 27 o pesquisador do Insper, Marcos Mendes detalha que ele na verdade foi 9 (NOVE) vezes maior que o divulgado (basta uma breve pesquisa no Google para você ler inúmeras reportagens sobre o tema).

Mas não é só Haddad que está maquiando dados, o IBGE capitaneado pelo autodenominado “comunista” Márcio Pochmann tem sido alvo de um motim, em que altos diretores da instituição protestam e reclamam pela falta de autonomia e uso político da instituição, se dividindo entre carta de repúdio e chegando ao extremo do pedido de exoneração.

O IBGE jura que a inflação de 2024 fechou abaixo de 5%. Nessa altura do campeonato, imagino que você já tenha verificado perante a sua realidade que a inflação real é algo entre 3 a 4 vezes isso.

O mesmo IBGE divulga desemprego nas mínimas, porém esquece de combinar com os russos, que divulgam gastos com seguro-desemprego nas máximas e crescentes.

Junte a esse caldeirão a recente pesquisa de popularidade do governo, no dia 27 de janeiro, em que pela primeira vez o governo é mais mal avaliado do que bem avaliado e apertem os cintos.

Popularidade em baixa encarece a barganha com nosso congresso corrupto, torna os favores dos deputados mais caros e favorece a gastança com viés populista para tentar reverter as questões.

Não se iluda com o refresco proporcionado pelo USD caindo de 6.20 para 5.80, ele tem nome e sobrenome. O nome chama Donald Trump, onde o refresco do USD acontece em meio a acomodação da chegada do novo governo americano e o sobrenome é recesso parlamentar, dando uma trégua ao noticiário fiscal por assim dizer.

Nossa perspectiva local é ruim, muito ruim… Terrível para ser sincero.

Recapitulando, temos na equação um governo corrupto negociando junto a um congresso corrupto, um ministro da fazenda inapto e incapaz, um instituto de estatística corrupto e mentiroso em um cenário pré-eleitoral com a popularidade de um presidente decrescente junto com um tesouro nacional sem ter de onde tirar dinheiro.

Você não precisa ser gênio para avaliar que a situação não é das melhores.

A recente crise do PIX mostrou que o governo não tem mais folego político, forças políticas e apoio popular para aumentar me criar mais impostos, o que perante ao mercado aliviaria a situação dando um espaço teatral aos infindáveis gastos.

Descartando o aumento e criação de impostos no passo necessário para atender ao apetite do feudo por mais dinheiro, restam duas alternativas sobre a mesa.

A alternativa 1 é austeridade, a redução do estado, como por exemplo um grande e significativo corte de privilégios de castas como a do judiciário e dos militares, e uma grande otimização da máquina pública e seus recursos, uma redução de impostos para quem produz e a redução de incentivos ao nada fazer proporcionada através de dinheiro grátis.

A alternativa 2 é imprimir dinheiro, aumentar as regalias dos senhores feudais do alto funcionalismo e expandir o UBI (Universal Basic Income – o auxílio Brasil por exemplo) e assim garantir base de apoio e consequentes votos para 2026.

Explorando um pouco mais a alterativa 2, já são mais de 56 milhões de brasileiros atendidos pelos programas sociais, dos quais são estimados que 42 milhões são eleitores. Some esse número aos 12 milhões de funcionários públicos Federais e a base de eleitores para perpetuar o atual governo parte de 54 milhões de votos, independente do caos.

Lembre-se que a classe média é uma câmara de eco, em que ela prega e protesta com ela mesma. Ela é numericamente inferior, não tem voz perante os senhores feudais. Na prática, além de cômodo, o grande incentivo do governo é arroxar e tirar dinheiro da classe média para expandir regalias do feudo e distribuir dinheiro grátis via UBI. Perde-se um voto em detrimento ao ganho de vários.

A alternativa 1 nos tiraria lentamente do buraco.

A alternativa 2 caminha pelos trilhos da Argentina de Cristina e Alberto Fernandez.

Se você acredita que o governo brasileiro irá optar pela alternativa 1, Tesouro Direto e ações na B3 fazem perfeito sentido.

Se você tende a acreditar que a alternativa 2 é mais provável, a janela para que você tenha Bitcoin está ficando estreita. Nesse cenário, Bitcoin a 20 mil, 40 mil ou 200 mil dólares fará pouca diferença quando comparada a destruição potencial de patrimônio que se desenha até as próximas eleições.

O cenário mais provável para o Brasil, você decide!

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